美股前景挑战重重，港股上行压力明显

上周美国经济数据走弱，财报季为美股带来挑战。

上周道琼斯指数累跌0.23%结束连续五周的上涨趋势，报收33808.96点，纳斯达克综合指数微跌0.42%，报收12072.46点。标普500指数微跌0.11%，报收4133.52点。

3月份零售销售出现了1%的月度跌幅，远低于预期的0.4%和上月的0.2%，成为自2023年以来的最大跌幅。同月份的核心零售销售也出现了0.8%的跌幅，远低于预期的0.3%和上月的持平。

此外，同月份的二手房销售按月下降了2.4%，年率计算为444万间，远低于预期的1.8%和上月的升幅13.8%。这些数据反映出经济正在萎缩中，幅度比预期更大，当地消费者似乎正在接近极度疲弱的状态。

美国经济数据不佳，引发市场对未来经济前景的担忧。尽管美联储官员将在5月会议前进入“噤声期”，但多位FOMC票委已发表讲话，大部分表达“鹰派”立场，认为需要进一步加息以抑制通胀。但同时，一些官员也表示需要关注银行压力对经济的影响。

由于对美国货币和经济政策前景的不确定性，一些资金近期已不再追捧美股。瑞银集团指出，美国经济增长放缓，再加上利率溢价可能将承压，美元将面临震荡走弱的风险，美国股市前景也面临着重重挑战。

个股方面，特斯拉公布预期财报后股价大跌10%，马斯克表态将继续降价追求销量，投资人担忧公司利润率会进一步下滑。在大型科技股中，苹果收跌0.98%，微软收跌0.12%。

谷歌收涨0.01%，AI方面，谷歌表示推出的人工智能聊天机器人Bard现在可以帮助编写代码、调试和解释代码，Bard推出20多种编程语言的功能，包括C++、Go、Java、Javascript、Python和Typescript等。周四，谷歌宣布合并两个主要的人工智能研究团队，该部门将整合现有的谷歌大脑和DeepMind研究小组，专注于人工智能和机器学习。

AI绘画赛道的Stable Diffusion的开源模型公司Stability AI推出开源大语言模型StableLM，叫板ChatGPT。

本周亚马逊、谷歌、Meta、微软等大型科技公司将公布财报，这将是美股财报季的真正考验。科技股的表现对整个市场至关重要，因为标普500指数第一季度的涨幅主要是由少数几家科技巨头推动的。

此外，美国和欧元区一季度的GDP初值报告下周也将揭晓，虽然PMI报告向好，但其他大部分美国经济数据仍表现疲软。美国经济领先指数跌至2020年11月以来的最低水平，这与未来经济状况的恶化预期相一致。

本周五公布的PCE物价指数是美联储最青睐的通胀指标之一，这将是5月议息会议前最重要的报告之一。如果数据出现意外情况，可能会影响联储官员的决策。

另外，上周中国股票上行压力明显，港股高开低走。

上周初，港股延续了之前恒指重新站上两万点的趋势，周一一度冲到近一个月以来的最高点，但接下来一路下跌，周五曾再次跌破两万点，最终报收20075.73点，周跌1.78%，其中科技股全周暴跌4.66%，4月份以来首次跌破四千点。

科技股方面普遍下跌，阿里巴巴上周下跌6.93%，报收87.95港元，继阿里集团宣布拆分六大业务集团大涨后，已经连续回调三周，累计下跌12.89%。不过，周中传来可能降低阿里旗下蚂蚁集团罚款的消息，预计可能将原定的10亿美元的罚款额调整到50亿元人民币，针对互联网行业的整改或将告一段落，以此来提振民营企业信心，推动经济恢复进程。

随着我国互联网相关整改工作的逐渐明晰，政策风险逐渐淡化，互联网科技板块企业将逐步走出底部震荡区间，整个板块估值回调较为明显，随着美联储加息放缓，互联网科技板块或将迎来修复机会。

与此同时，前段时间市场追逐的以AI工具为驱动力的降本增效概念也是最早应用于各大互联网平台公司，他们纷纷推出自己的大模型和相关产业链生态，从中长期来看将带来利润率的提升，整个板块的业绩或将进入上行周期。

国内宏观方面，整个中国经济仍在缓慢复苏的阶段，随着3-4月份的经济数据公布，可以看出社融、信贷方面表现尚佳，但是通胀仍令人担忧，企业投资和生产数据增长仍然处于低位，这也导致了无论是港股还是A股都缺乏投资主线和资金流动性，交投意愿冷清。

国外方面，美国几家大银行公布了高于预期的业绩，短期内稳定了银行业的流动性风险，但是之前过度乐观的降息预期也遭到了情绪上的冷却，未来一段时间以内或将维持高利率环境，降息的预期周期至少推迟到明年。中长期来说对于港股算是利好。

总体来说，港股目前仍处于投资主题不明确的振荡期，在更大力度的行业刺激政策出台之前，上行压力明显，资金也多追逐于中字头蓝筹国企。接下来，临近五一假期，国内往来港澳地区的游客迅速增多，跟消费、旅游、娱乐等相关的行业或将迎来一波短暂的行情。